Thị trường đón nhận hàng loạt tín hiệu quan trọng trong tuần này

Các tín hiệu định hướng cho thị trường sẽ xuất hiện dồn dập trong tuần này. Dữ liệu PCE lõi của Mỹ, báo cáo thu nhập quý của Nvidia và hội nghị các ngân hàng trung ương tại Jackson Hole đều sẽ được công bố trước cuối tuần, mang đến cho các nhà giao dịch một chuỗi sự kiện tác động mạnh có thể định hình tâm lý thị trường cho đến tận tháng 9.

Chỉ số PCE lõi (dự kiến công bố vào thứ Tư) được kỳ vọng sẽ tăng nhẹ 0,2% so với tháng trước. Một con số như vậy có thể là đủ để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng tới. Tuy nhiên, bất kỳ sự tăng trưởng bất ngờ nào cũng sẽ làm tăng khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 và có thể nhanh chóng khơi lại tâm lý lo ngại về chính sách thắt chặt đối với các tài sản rủi ro.

‍

Nvidia vẫn tiếp tục gánh vác phần lớn kỳ vọng của làn sóng đầu tư vào AI, mặc dù sức nặng của những kỳ vọng đó năm nay có phần khác biệt. Mức tăng của cổ phiếu này tương đối chậm chạp so với tiêu chuẩn gần đây của chính nó, chỉ tăng khoảng 14% từ đầu năm 2026, so với 39% vào năm 2025 và mức tăng bùng nổ 171% vào năm 2024, trong khi định giá của nhóm công nghệ nói chung đã giảm sau áp lực bán gần đây. Lịch sử gần đây cho thấy Nvidia đã biến việc vượt kỳ vọng thu nhập thành thói quen, và việc bị bán tháo sau đó cũng trở thành một thông lệ. Dù vậy, báo cáo của công ty vẫn có thể định hình tâm lý nhà đầu tư đối với chủ đề AI trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát sao xem liệu chi tiêu vốn khổng lồ có đang chuyển hóa thành các lô hàng chip Blackwell và Rubin thực tế hay không, liệu biên lợi nhuận gộp có duy trì ở mức gần 75% và liệu dự báo trong tương lai có tiếp tục vượt qua những rào cản rất cao hay không. Báo cáo thu nhập của Nvidia sẽ được công bố sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Tư.

‍

Jackson Hole vốn là diễn đàn để Chủ tịch Fed phát đi tín hiệu về thay đổi chính sách, thiết lập lại kỳ vọng thị trường hoặc đặt ra các khuôn khổ cấu trúc dài hạn. Năm nay có thể sẽ khác. Cách tiếp cận kín tiếng của Chủ tịch Kevin Warsh đồng nghĩa với việc hội nghị có thể không mang lại sự an tâm như thường lệ về định hướng chính sách. Câu chuyện thú vị hơn nằm ở sự phân kỳ chính sách đang nổi lên: Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã can thiệp thông qua các đợt mua lại nhằm kìm hãm lợi suất dài hạn, trong khi nhiệm vụ của Warsh là giải quyết lạm phát dai dẳng, điều này ngụ ý rằng lãi suất cần phải duy trì ở mức thắt chặt lâu hơn. Cách Warsh xử lý sự bất đồng này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định liệu thị trường trái phiếu có tìm thấy sự ổn định hay sẽ đối mặt với nhiều biến động hơn. Warsh dự kiến sẽ có bài phát biểu tại Jackson Hole vào thứ Sáu.