Thị trường tiến theo nhịp của giá dầu

Cuộc xung đột Trung Đông giữa Mỹ/Israel và Iran hiện đang trong tuần thứ hai và tiếp tục là ảnh hưởng chính đến thị trường tài chính toàn cầu. Cho đến thời điểm này, xu hướng là leo thang hơn là giảm căng thẳng, bản thân điều này là một tiêu cực đối với các tài sản rủi ro. Với lưu lượng vận tải biển qua eo biển Hormuz giảm đáng kể, cơ sở hạ tầng dầu mỏ được nhắm mục tiêu xung quanh khu vực Vịnh và điều chỉnh sản lượng của các công ty năng lượng lớn, giá dầu đã giống như yo-yo trong tuần này. Dầu thô đã hoạt động trong khoảng 30%, đã tăng vọt trên mức 100 đô la vào thứ Hai trước khi rút lui, với các nhà giao dịch phản ứng với các tin tức mới nhất xung quanh nguồn cung dầu.

Ông Trump và Mỹ đã tuyên bố sẽ cung cấp an ninh và bảo hiểm cho các tàu đi qua eo biển Hormuz, và các nước G7 đang cân nhắc tiếp cận nguồn dự trữ chiến lược. Nhưng theo tình hình hiện tại, giao thông vẫn bị gián đoạn, và các mối đe dọa can thiệp của Iran đang khiến kho dự trữ trên đất liền tăng lên và các quốc gia vùng Vịnh cắt giảm sản lượng hơn nữa mà không có lộ trình xuất khẩu rõ ràng. Nói cách khác, thị trường dầu rất bất ổn, và kết quả là biến động giá cực đoan. Trong thời gian tới, thị trường có thể sẽ tiếp tục di chuyển theo nhịp đà của giá dầu, với lo ngại về cung và lạm phát đang diễn ra và một cuộc xung đột đang diễn ra không có kết thúc rõ ràng trong tầm mắt. Dầu 100 đô la cũng có thể là đường phân tách các giai đoạn rủi ro tương đối và rủi ro đối với thị trường toàn cầu.

‍

Trong FX, đồng đô la đã có một đợt tăng trưởng khá tốt kể từ khi xung đột nổ ra, với DXY chạm mức chỉ trên 99.60 vào đầu tuần này trước khi giảm trở lại dưới mức 99 do chốt lời và giảm giá dầu thô. Đồng đô la đã được hưởng lợi từ những câu hỏi mới về việc liệu Fed có thể cắt giảm lãi suất trong năm nay hay không nếu giá dầu cao vẫn tiếp tục và lạm phát tăng đột biến. Chúng ta vẫn chưa biết câu chuyện dầu mỏ sẽ diễn ra như thế nào hoặc liệu nó có làm tăng lạm phát một cách có ý nghĩa hay không - thời gian và phạm vi của cuộc xung đột sẽ có tiếng nói lớn. Nhưng triển vọng về một thời gian kéo dài của giá dầu cao đã giúp đồng đô la cho đến nay, với kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã giảm xuống.

Sự tăng giá của đồng đô la đã kìm hãm khả năng tỏa sáng của vàng trong giai đoạn bất ổn địa chính trị và rủi ro gia tăng này. Vàng thường sẽ thịnh vượng khi xung đột hoành hành, nhưng chúng ta vẫn chưa thấy điều đó xảy ra. Đó là bởi vì sự tăng giá của vàng trong năm qua ít nhất là một phần dựa trên tiền đề cắt giảm lãi suất của Mỹ xảy ra trong năm nay. Nhưng với giá dầu cao và lạm phát có nguy cơ làm dấy lên nghi ngờ về việc khi nào Fed có thể cắt giảm (nếu có), kỳ vọng cắt giảm lãi suất kết hợp với đồng đô la mạnh hơn đã làm giảm khả năng tăng giá của vàng một cách hiệu quả. Chúng ta đã thấy vàng đã tạo được một số điểm mạnh trong 24 giờ qua khi đồng đô la lùi lại một bước, và bất kỳ sự suy yếu nào nữa của đồng tiền Mỹ có thể cho phép vàng nắm bắt được nhiều hơn nhu cầu trú ẩn an toàn mà nó thu hút theo truyền thống trong những thời điểm như thế này. Về mặt kỹ thuật, có sự hỗ trợ khá lớn cho vàng quanh mức 5080 đô la, với mức kháng cự cứng đầu đang chờ khoảng $5330.

‍